AMD大战英伟达！谁将占据显卡市场的霸主地位？

得益于“七巨头”科技公司涨势推动，截至1月19日当周，美股三大指数集体收涨，其中道指、标普500指数创收盘新高；英伟达股价再创新高，见识到英伟达过去一年的出色表现后，投资者正在找寻“追赶式”交易标的，AMD成为机构青睐对象；市场对做多国际金价热情降温，本周国际黄金价格承压，机构认为长期来看，国际黄金价格依然有较强支撑。

美股指数升至创纪录水平

截至1月19日当周，美股三大指数集体收涨，道指本周累计上涨0.72%；纳指本周累计上涨2.26%；标普500指数本周累计上涨1.17%。其中道指、标普500指数创收盘新高。
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市场分析认为，指数回升至创纪录水平主要得益于“七巨头”科技公司——Alphabe、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉涨势推动。
不过，摩根士丹利投资管理公司联席首席投资官Jim Caron认为，如果今年的降息次数少于6次，“那么债券收益率自然会上升，而且由于目前股票和债券之间存在高度相关性，这将给股市带来压力”。
德意志银行策略师Jim Reid表示：“历史数据显示，美联储在1年内降息超150个基点，几乎都是因为经济衰退。若美国经济没有陷入衰退，历史先例表明，在12个月内降息150个基点的门槛是很高的。”
通常情况下，美联储在经济走向衰退时会大幅降息。Capital.com资深市场分析师Kyle Rodda表示，从现在开始，要么盈利预期被下调，股价随之走低；要么降息的影响被消化，股价随之下跌。

AMD挑战英伟达

见识到英伟达过去一年的出色表现后，投资者正在找寻“追赶式”交易标的。受惠于人工智能热潮，英伟达1月19日股价创新高，直逼600美元，年初至今三周累计涨幅已超20%，市值接近1.5万亿美元。AMD本周累涨超18%，最新市值为2815亿美元。
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去年12月，AMD发布了全新的MI300系列AI芯片，试图挑战英伟达在人工智能芯片领域的霸主地位。AMD声称，MI300系列芯片性能优于英伟达的H100显卡，且已经拿到了微软、甲骨文、Meta以及OpenAI的订单。
科技股分析师Beth Kindig预计，今年MI300芯片的出货量将达到30万-40万块，英伟达H100的出货量将达到150万-200万块。
巴克莱银行将AMD股价目标价从120美元上调至200美元，预计其今年在AI芯片销售上将实现40亿美元的业绩。与此同时，华尔街知名投行KeyBanc分析师则将AMD目标价从170美元上调至195美元，反映了现在各大公司对AI服务器的强劲需求和对于未来潜力充满信心。
美国投行Cowen继续看涨AMD，将其目标股价从130美元上调至185美元，并表示MI300正在成为生成人工智能市场中“功能越来越强大”的替代品。除此以外，美国投资银行Susquehanna Financial则将AMD的目标价提高至170美元。在分析师看来，虽然英伟达的领先地位不容低估，但市场对于第二提供商的期待和需求将促使软件生态系统进一步发展，从而有利于AMD的崛起。

黄金反弹受挫

Wind数据显示，截至1月19日，COMEX黄金期货本周累计跌0.97%。
市场分析认为，本周胡塞叛军与美国军方在穿越红海的主要商业航线上的紧张局势正在加剧。在此背景下，贵金属已实现大幅复苏，但近期前景并未转为看涨，因为支持美联储降息的押注减少，进一步上涨空间似乎受到限制。
大有期货认为，短期内。美国消费具有韧性，这让市场认为经济软着陆的概率上升，叠加降息预期降温，美国十年期国债实际收益率开始反弹，市场对做多国际金价的热情开始降温，短期内国际黄金价格承压。但长期来看，消费作为美国经济的主要动力仍有进一步疲弱的可能，年内美联储货币政策转向也十分确定，这意味着国际黄金价格或依然有较强的支撑，长期向上的趋势或依然维持。
国金证券认为，实际利率框架下。当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。
审读：徐 昭编辑：宋兆卿 亚文辉签发：孙 宏